الاستشارات الاستثمارية
خمسة أسئلة على مجلس الإدارة طرحها قبل اعتماد دراسة الجدوى
قبل اعتماد استثمار بناءً على دراسة جدوى، راجعوا الافتراضات التي تقوم عليها. تساعدكم هذه الأسئلة الخمسة في ذلك.
بقلم إياد أسعد · أكتوبر 2026 · 4 دقائق قراءة
تعتمد مجالس الإدارة في المنطقة استثمارات كبيرة بناءً على دراسات الجدوى: منشأة جديدة، أو دخول سوق، أو مشروع تعليمي أو صحي. وغالباً ما تنتهي الدراسة بمعدل عائد داخلي جذاب. والمهم هو إلى أي حد يمكن للمجلس الاعتماد على هذا الرقم.
1. هل الطلب مثبت أم مفترض؟
اسألوا عن مصدر أرقام الطلب. البحث الميداني مع العملاء المستهدفين، والمشغلون المماثلون، وبيانات السوق الفعلية أكثر وزناً من حصة مفترضة من سوق كبيرة.
2. ما الافتراضات الثلاثة التي تحدد القيمة؟
تعتمد معظم النتيجة عادةً على عدد قليل من المدخلات، مثل السعر أو سرعة النمو أو نسبة الإشغال. اطلبوا رؤية ما يحدث للعائد إذا تحرك كل منها في الاتجاه المعاكس. الدراسة الجيدة تعرض العائد في سيناريوهات مختلفة.
3. ممن سنأخذ العملاء؟
كل داخل جديد يكسب عملاءه من طرف آخر. يجب أن تسمّي الدراسة المنافسين، وتشرح لماذا سينتقل العملاء، وكيف تصل إليهم قنوات البيع.
4. هل تتوافق خطة التمويل مع منحنى السيولة؟
كثيراً ما تتعثر المشاريع بسبب السيولة لا الربحية. تحققوا من فترة النمو التدريجي ورأس المال العامل وذروة الاحتياج التمويلي، وتأكدوا أن التمويل يغطيها بهامش أمان.
5. ما الذي يجعلنا نتوقف؟
اتفقوا على بوابات القرار قبل الالتزام بالمال: المراحل والنتائج التي يجب تحقيقها للإفراج عن الدفعة التالية. الاتفاق عليها في البداية أسهل بكثير من محاولة إيقاف مشروع في منتصفه.
باختصار
إن أجابت الدراسة عن الأسئلة الخمسة بوضوح، فلدى المجلس ما يحتاجه. وإن لم تفعل، فاطلبوا مزيداً من العمل قبل الاعتماد.